2023年2月5日雪榕生物（300511）（300511）发布公告称中泰自营曹云、中燃资本郑晨、头豹科技杨智翔首、首创证券（601136）赵瑞 张菁、勤辰资产杨晋、泉汐投资吴越、青骊投资杨爱琳、海创基金祝仲宽、中信证券彭家乐 施杨、慈阳投资宋小庆、腾讯投资李强、永赢基金陆凯琳 曾琬云于2023年2月2日调研我司。

(资料图片)

具体内容如下：

问：请介绍一下公司的基本情况？

答：公司主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售，主要产品包括金针菇、真姬菇、杏鲍菇等。截止 2022 年 6 月，公司食用菌日产能 1,345吨，其中金针菇日产能 1050 吨，位居全国之首。目前在国内拥有吉林长春、山东德州、广东惠州、四川都江堰、贵州毕节、甘肃临洮六大生产基地战略布局，在国外已建成泰国生产基地。

问：我们注意到近期金针菇等食用菌的市场价格较高，请介绍一下公司近期产品价格较高的原因及是否会持续性？

答：从往年经营情况来看，第一季度为销售旺季；随着全国多地感染高峰已过和居民健康的恢复，疫情防控政策放开下，消费、旅游等逐渐恢复，产品需求旺盛，从公开数据上看，食用菌价格同比增长较多。

因食用菌价格受多种因素影响，价格弹性比较大，目前价格高，但暂无法判断未来价格走势。

问：我们关注到公司披露的《关于 2023 年限制性股票激励计划公司层面业绩考核目标合理性的补充说明公告》中到营销变革，能否介绍一下相关情况？

答：公司于 2022 年第四季度进行营销渠道变革，并开始招聘消费品行业一线销售精英，目前已招聘近 200 人，后续计划继续扩充销售队伍，并上线销售平台小程序，通过县级、市级渠道下沉，吸纳小 B 端客户、三批商等客户线上系统下单，追踪产品、客户流向，掌握下沉渠道数据，对市场重新定位、划分和二次开发，逐步摆脱传统销售模式对一/二批经销商的依赖。未来随着营销变革的进展，计划通过 OEM 模式，吸纳更多同行加入到雪榕数字化线上平台，扩大市场占有率，把握市场定价机制，特别是金针菇市场定价机制，争取市场主动权。

销售变革会投入一定的成本，包括新增销售人员薪酬、渠道推广等费用。目前，营销变革有序推进，进展顺利，但销售变革也需要经过市场的反复检验，公司将会复盘营销变革的方法，持续深化、优化销售变革。

问：请介绍一下公司 2023 年股权激励计划授予价格接近市场公允价格的原因？

答：本次股权激励计划是公司上市以来涉及范围最广的一次，尽可能多的将骨干员工和核心业务人员纳入激励范围，激励对象覆盖了公司几乎所有的中高层核心人员，本次授予价格接近市场价格，公司拟通过本次激励计划，充分调动激励对象工作积极性和创造性，增强公司管理层的稳定性，提振员工信心，为销售改革保驾护航，努力实现 2023 年净利润扭亏为盈，公司相信价值创造一定会通过价值发现反映到股价上，最终实现公司股东、员工价值的统一。

问：公司 2022 年预亏的主要原因？

答：主要受到杏鲍菇项目亏损、部分生产基地生产波动导致的单产、品级率、产能利用率低等负面影响，此外根据相关企业会计准则的要求，对相关资产组计提减值损失，导致公司 2022 年度财务业绩预计亏损。

若剔除相关资产组计提的资产减值损失，公司 2022 年较 2021 年实现了较大程度的减亏。

问：2022 年度业绩预告中计大额资产减值的原因？主要是哪些项目？

答：公司根据《企业会计准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关规定的要求，基于谨慎性原则，并结合实际经营情况、行业市场变化、竞争格局及资产运行情况，拟对存在减值迹象的存货、固定资产、长期待摊费用、使用权资产、无形资产、在建工程、长期股权投资等资产计提减值准备金额约35,000 万元-45,000 万元。

问：回复接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。

答：接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。

雪榕生物（300511）主营业务：鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售

雪榕生物2022三季报显示，公司主营收入16.49亿元，同比上升15.4%；归母净利润623.15万元，同比上升105.4%；扣非净利润-2291.16万元，同比上升82.37%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.76亿元，同比上升35.03%；单季度归母净利润1.07亿元，同比上升339.54%；单季度扣非净利润9587.46万元，同比上升315.18%；负债率55.7%，投资收益1422.52万元，财务费用6821.72万元，毛利率9.86%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，估值分析工具显示，雪榕生物（300511）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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